九游娱乐 - 最全游戏有限公司金额最大的一笔在 2008 年-九游娱乐 - 最全游戏有限公司

本文来自微信公众号：食物并购局 Food M&A九游娱乐 - 最全游戏有限公司，作家：Allen，原文标题：《深度扣问｜宇宙烘焙之王宾堡的并购之路》，头图来自：AI 生成

纵不雅寰球烘焙行业，有一位王者级的存在，即是咱们本文扣问的对象 - 宾堡集团 ( Grupo Bimbo ) 。

既然是王者，为什么咱们对它有点目生？其实国内的面包品牌曼可顿，以及麦当劳、肯德基、汉堡王等快餐连锁品牌的汉堡胚供应商怡斯宝特，王人是宾堡通过收购纳入麾下的公司。

宾堡设置于 1945 年，总部位于墨西哥。笔者认为，墨西哥的好意思食代表是玉米饼和辣椒酱，没思到竟滋长了一门第界级食物企业。咱们对此至极酷爱，宾堡是若何从中好意思洲的发展国度，让我方的品牌和居品走向寰球铺张者的餐桌，同期建筑在烘焙行业的总揽地位。

让咱们运行这段旅程。

一、原土发延期：从 1945 年创业，到 1980 年上市

宾堡的独创东说念主 Lorenzo Servitje 生于 1918 年，他的父亲是西班牙裔外侨，在 1928 年结伙开了一间面包房。在父亲升天后，Lorenzo Servitje 接受了这家面包房，但他不舒适于此。恰逢他的邻居 Jaime Sendra 在一个烘焙工场担任出产总监，Jaime 提倡工业化出产切片三明治面包的思法，让 Lorenzo Servitje 找到了创业的标的。

1945 年 9 月，宾堡细腻设置，主要业务是工场出产面包后向当地的商店分销。其时宾堡惟有 1 个出产车间，5 辆租来的汽车和 34 名职工。

很快，宾堡推出了 Super Pan 切单方面包，初次使用透明密封的玻璃纸替代主流的蜡纸来包装切单方面包，让铺张者在购买时能直不雅看到面包的崭新度和品性，在其时的墨西哥城连忙成为一种新的习尚，受到铺张者的爱好。

尔后，宾堡的子品牌和居品线缓缓延长到甜甜圈、蛋糕、巧克力涂层饼干等烘焙和安静零食物类。

1950 年 -1970 年的墨西哥，受到西法化的影响，生涯形貌发生着急剧的变化，主食从传统的玉米饼 ( Tortilla，因素是玉米和小麦），缓缓转向面包，证实其时市调扣问，1970 年墨西哥的面包铺张东说念主群占 77%。

在这时分，墨西哥东说念主口从 2600 万增长至 5000 万。宾堡恰是收拢面包主食化的海浪，以及东说念主口增长红利，通过居品立异和自建物流，连忙发展和壮大。宾堡是最早通过"中央工场 + 批发"模式的烘焙企业，其客户包括传统零卖商、佳耦老婆店、快餐连锁（QSR 渠说念）。

1950-1970 年墨西哥面包铺张增长情况

By the author based on data from Pan ( May 1956， p. 31; January 1970，p.17; June 1978， p. 10 )

1980 年，宾堡在墨西哥证券交游所交游其 15% 股份，细腻登陆老本市集。此时的宾堡，已约略出产跳动 200 种居品。

二、好意思洲市集膨大期：1985 年 -2005 年

在墨西哥细则最初地位之后，宾堡将政策要点放在向拉丁好意思洲和北好意思市集，主若是通过一系列的并购，快速获取已在当地具备品牌闻名度、销售渠说念和出产才能的钞票和业务。

在宾堡收购史上，金额最大的一笔在 2008 年，以 23.8 亿好意思元收购好意思国 George Weston Foods，尔后宾堡成为好意思国第一大烘焙食物公司。

这个阶段，宾堡清除了从墨西哥向地缘上的纵向膨大，确切意思意思上成为一家跨国盘算的烘焙和安静食物集团，辞宇宙烘焙食物舞台上成为举足轻重的公司。

2005 年，宾堡设置的第 60 周年，营收限度达 27.7 亿好意思元，其中墨西哥市集收入占 69%，好意思国占 24%，拉丁好意思洲占 7%。

2005 年宾堡收入结构按地辞别，起原：公司财报

1986 年 -2005 年宾堡的主要并购，起原：公司官网

三、向寰球烘焙和零食市集进攻：2006 年于今

2006 年，宾堡以近 1100 万好意思元收购西班牙公司 Panrico SAU 的中国业务（北京潘瑞克食物），符号着它掀开亚洲市集的第一站。

"在我看来，如果你思从事任何行业，就必须了解中国的情况。如果咱们有寰球化的视线，咱们就必须进入中国" - 来自宾堡的第二代掌门东说念主，53 岁的 Servitje。证实《福布斯》排行，他是墨西哥第六大富豪（在该杂志的宇宙亿万财主榜单中位列第 310 位）。

2010 年宾堡中国的销售额约为 3500 万好意思元，仅占宾堡集团年总收入的 2%，但宾堡看到了中国市集的普遍后劲。

2017 年，宾堡以 6.5 亿好意思元收购好意思国公司 East Balt（怡斯宝特），后者是一家 1955 年设置、主要办事快餐连锁品牌的公司，为麦当劳、肯德基、必胜客、赛百味、汉堡王等客户提供汉堡胚、贝果、点心和玉米饼等居品，在好意思洲、欧洲、亚洲和非洲 11 个国度领有 21 个工场，职工达 2200 名。

值得一提的是，怡斯宝特在 1994 年就在北京诞生了第一家工场，侍从麦当劳、肯德基等快餐品牌的寰球业务进入中国，在 2017 年时在北京、上海、沈阳、天津和杭州领有 5 家工场。于今怡斯宝特在中国依然有 8 家工场，你吃的每一口汉堡，大部分王人是宾堡成员企业出产的。

2018 年 2 月，宾堡收购曼可顿在中国 4 家公司 100% 股权，加强在中国面包市集的参加。证实欧睿相干数据，2023 年中国短保面包主要品牌市集份额，其中桃李面包 35% 占据第一，好意思焙辰 6%（达利旗下）、曼可顿 3%（宾堡旗下）。

四、宾堡市步地位：年营收近 1600 亿元，份额寰球第一

如今的宾堡，是当之无愧的烘焙之王，证实其 2023 年报袒露，宾堡在寰球 34 个国度运营 100 多个品牌，居品种类达 9000 多种，领有 217 家工场，1500 个销售中心和 15 万名职工，领有配送澄澈 5 万 7 千条。

2023 年宾堡营收达 225 亿好意思元，较 2008 年增长 2 倍，经调遣息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 2.4 倍，市值达 223 亿好意思元 ( 1500 多亿元东说念主民币 ) 。其中北好意思市集收入孝敬占 48%，跳动墨西哥原土 32.6%，拉好意思占 9.2%，欧亚非占 10.1%。

不错说，莫得往时 50 年握续且获胜的并购，就莫得今天的宾堡。在 2021 年 -2023 年，宾堡集团的并购仍在进行，宾堡像一个森林的狩猎者，不休寻找合乎自己政策看法的并购对象，来拓宽我方的业务疆城。

2021 年 -2023 年宾堡的并购事件

五、因何为王：寰球烘焙市集纵览以及宾堡地位的含金量

证实 Euromonitor 论说，2022 年寰球烘焙市集限度达 4400 亿好意思元，按地区来分，好意思洲市集占 36.9%，排行第一；按品类分，面包占 54.8%，属于第一大品类。这相比好清楚，泰西以面包为主食，其次才是蛋糕和点心。

2022 年寰球烘焙市集份额第别称宾堡占 3.4%，第二名是日本山崎面包占 1.4%，第三名是好意思邦原土 Flower Foods 占 0.7%。烘焙市集的一个本性是高度散布，主要的供给来自街边和社区的袖珍现制面包蛋糕店 ( Artisanal ) ，是以宾堡发展了近 80 年，作念到这么的市占率其实含金量极高。

2022 年寰球烘焙市集限度（亿好意思元）按地区和品类结构分，Euromonitor，宾堡财报

从宾堡集团收入起原看，其强势的地区来自北好意思和拉好意思。在墨西哥原土，宾堡在预包装面包的市占率达 90% 以上。在好意思国市集，烘焙食物市集限度 829 亿好意思元，宾堡市占率为 10%。如果不讨论手工现制面包的 361 亿好意思元，以及零卖商自有品牌 150 亿好意思元，宾堡在预包装烘焙食物零卖市集占比为 42.38%！

零卖和餐饮，是宾堡最首要的两大渠说念。在宾堡 2023 年报中，透露其最大的客户是沃尔玛，占到宾堡全体收入 18%，达到 40 亿好意思元，除此之外莫得其他收入比重跳动 10% 的单一客户。

另一个角度，在好意思洲之外的欧洲、亚洲等市集，宾堡的存在感并不是太强，欧亚非的烘焙市集占寰球的 63%，在宾堡集团全体收入（含零食板块）只占 10%。在可预见的改日，宾堡会络续加强在好意思洲市集之外的并购整合，进一步进步其市步地位。

六、穿越周期，80 年足以装下太多故事

宾堡的复合增长情况，图源：公司官网

不舒适于苟且偷生，这家从墨西哥城走出的面包店配景的创业公司，80 年间历经原土发展、北好意思拓展和寰球化三个阶段，宾堡终于踏进宇宙级食物企业前线。咱们再次艳羡：无并购，不巨头。

但愿宾堡的并购发展史，能给咱们驻足中国、志在寰球的食物企业一些启示。

援用

Our History，Grupo Bimbo

2023 BMV Results Report，Grupo Bimbo

Bimbo in the Baking Industry，H Taeko，2001

2024 年短保面包行业白皮书，Euromonitor

本文来自微信公众号：食物并购局 Food M&A，作家：Allen